Stålkommentar: Opblødning i markedet for rustfri stål
Hele det europæiske marked for rustfri stål er gået ned i gear. Ikke blot på grund af faldende råvarepriser, men også på grund af stor økonomisk usikkerhed i store dele af Europa.
Af Henrik Eilers
En ændring i prisniveauet synes ikke nært forestående. Derfor vil den reduktion af lagrene, som begyndte allerede i første halvår, fortsætte hen mod slutningen af året.
Derudover er den sidste del af året traditionelt en periode, hvor lagre reduceres for at maksimere virksomhedens cash flow og styrke regnskaberne. For nylig faldt lagrene af koldtvalsede produkter i Tyskland til en rækkevidde på ~60 dage. Selv om det historisk set er et lavt niveau, anser de fleste aktører i markedet det som tilstrækkeligt i den aktuelle markedssituation.
2012: Det europæiske marked er fortsat opdelt i de stærkere nord- og centraleuropæiske lande og de svagere sydeuropæiske markeder. De europæiske forbrugere af rustfri stål planlægger fortsat en moderat stigning i mængden for 2012. Men de forventede også indtil midten af 2008 vækst for 2009 – og resultatet kender vi jo alle.
Den største risikofaktor er i statsgældskrisen (ikke bankgæld), som kan sprede sig ind i det finansielle system. I et sådant scenario vil bankerne igen være uvillige til at tage risici, hvilket vil forsinke større investeringsprojekter i den kemiske og petrokemiske sektor, energisektoren eller infrastrukturen. Det vil i givet fald være skadeligt for Europas skrøbelige industri inden for bearbejdningsudstyr.
Værkerne: De europæiske pladeværkers performance har været skuffende i de seneste kvartaler. Faldende basispriser som følge af vedvarende overkapacitet bidrog til et svagt tredje kvartal 2011.
Omstruktureringen af den europæiske rustfri pladeindustri kan være et større tema for 2012. Men den ekstremt lave markedskapitalisering af de rustfri stålværker (nogle er tæt på eller allerede under deres gældsposter) kan blive en hindring, hvis de nuværende ejere bliver nødsaget til at nedskrive en betydelig del af deres tidligere investeringer.
PMI: Det såkaldte Purchasing Manager Index indikerer, at den europæiske økonomi i øjeblikket står i stampe, og at vi vil opleve en forværring, før tingene vender til det bedre igen på et tidspunkt i 2012. Europa er jo også blot en del af den globale økonomi. Andre dele af verden – vigtige mål for europæisk eksport – er fortsat i bedre form.
Kina: Kina blev i 2011 en betydningsfuld nettoeksportør. Men kinesisk eksport forventes at falde i årets sidste kvartal, da værkerne i takt med de faldende nikkelpriser har tabt nogle af deres omkostningsfordele.
Kilde: Damstahl - http://www.damstahl.dk
